第二章 现金流量与资金等值计算

第一节 现金流量

一 现金流量的概念

在对交通运输工程项目进行技术经济分析时，可以把所考察的对象视为一个独立的经济系统，而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以货币形式体现的该系统的现金流入或现金流出。这种特定的经济系统在各个时间点上实际发生的资金流出或流入称为现金流量，记为CF（Cash Flow）。其中流出系统的资金称为现金流出，记为CO（Cash Outflow）；流入系统的资金称为现金流入，记为CI（Cash Inflow）；同一时点上现金流入（CI）与现金流出（CO）之差为净现金流量，记为NCF（Net Cash Flow），当同一时点上现金流入大于现金流出时，其净现金流量为正值，反之为负值。

在计算项目的现金流量时，需要注意的问题：一是每一个现金流量应有明确的发生时点；二是现金流量必须是实际发生的（如应收或应付账款就不是现金流量）；三是同一现金流量，不同的角度可能有不同的结果。例如，税收从企业角度来看是现金流出；但税收从国家角度来看既不是现金流出，又不是现金流入。

二 现金流量图

现金流量由现金流入和现金流出构成。其具体的表示通常采用现金流量图或现金流量表的形式。本章主要介绍现金流量图的相关内容，现金流量表在后面第八章介绍。

现金流量图是将投资方案在实施年限内所发生的现金流出和现金流入按其所发生的时间顺序及一定的规则，用图的形式表示出来。

现金流量图的作图方法和规则：

（1）以横轴作为时间坐标轴，将它分成若干等份，每一等份代表一个时间单位，它可以是年、月、日等。在时间坐标轴上，0代表时间序列的起始点，从1到n分别代表各计息期的终点。除0和n以外，每个数字都有两个含义，如对于3来说，它既代表第三个计息期的终点（结束），又代表第四个计息期的始点（开始）。

（2）与横轴相连的垂直箭线代表不同时点上流入或流出系统的现金流量。垂直箭线的箭头表示现金流动的方向：箭头向下表示现金流出，此时现金流量为负值；箭头向上，表示现金流入，此时现金流量为正值。

（3）垂直箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

（4）在现金流量图中，垂直箭线的长度与现金流量绝对值的大小成比例，金额越大，相应的箭线的长度越长。一般而言，现金流量图上要注明每一笔现金流量的金额。

（5）现金流量的方向（流入与流出）是对特定的系统而言的。贷款方的流入就是借款方的流出；反之亦然。通常交通运输工程项目现金流量的方向是针对资金使用者的系统而言的。

总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素：现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）。

为了计算上的方便和统一，画现金流量图时有以下规定：若无特别说明，一般投资发生在第一年初即第0年年末，销售收入、经营成本、税收、残值等发生在各年年末。

【例2-1】某交通运输工程项目预计期初投资1000万元，自第一年起，每年末净现金流量为500万元，计算期为8年，期末残值100万元。请画出该项目的现金流量图。

【解】根据题意及现金流量图的作图规则，该项目的现金流量图如下：

图2-1 现金流量图