1.4 面向ESG的企业管理
ESG是将环境、社会和治理战略融入商业模式和管理体系的理念和方法论。它能有效指导企业在追求经济绩效的同时平衡社会、环境的价值诉求，是提升企业管理有效性的重要理念。本节从ESG对企业管理的意义、企业ESG管理的原则、ESG结果与企业管理三个维度探究ESG嵌入企业管理的作用。
1.4.1 ESG对企业管理的意义
1.ESG对企业管理的必要性
随着社会的不断进步，公众、政府部门和投资机构对企业的要求不仅是单一的高绩效，更多的是要求一家企业注重生态环境保护、履行社会责任、提高公司治理水平。所以，ESG理念可带给企业从绿色环保、社会责任和科学治理等维度进行管理的思路。
（1）绿色环保理念贯穿企业管理各个阶段。绿色环保是企业可持续发展的重要保障之一，越来越多的企业开始探索节能环保的生产、生活与工作方式，尤其是将环境保护与生产运营相结合，将绿色环保理念贯穿研发、采购、生产、包装等运营全流程，尽可能减少运营和产品生命周期内对环境的不利影响，持续打造绿色和谐环境。随着社会对绿色环保的关注，企业若在这些方面做得更好，就能够赢得消费者、投资者和员工的信任和支持，从而提高企业的竞争力。
（2）履行社会责任是企业应尽的义务和使命。随着市场化及全球化的进一步发展，企业履行社会责任已经成为世界范围内的共识和潮流，得到了政府、政府间组织和各种非政府组织的广泛关注。不同利益相关者要求企业关注员工的福利和安全、消费者的权益、社区的利益等方面的问题。如果企业能够履行好社会责任，不仅可以赢得消费者的信任和支持，还可以提高员工的归属感和忠诚度，为企业的长期发展打下坚实的基础。
（3）科学治理能够提升企业管理的透明度和稳定性。如果企业的治理结构不健全，可能会出现内部腐败、管理混乱等问题，从而影响企业的长期发展。因此，企业需要建立健全的治理结构，确保决策和运营能够符合规范和标准。越来越多的投资者开始关注企业的ESG表现，他们更愿意投资那些做得更好的企业。如果企业在ESG方面表现良好，就能够吸引更多的长期投资，为企业的长期发展提供资金支持。
因此，ESG在企业管理过程中发挥着必不可少的作用，将ESG理念融入企业管理目标、对象、流程和具体内容，才能有效指导企业实现可持续发展。
2.ESG对企业管理的重要性
ESG理念已经在影响企业管理的各个维度，ESG正在通过企业落地ESG战略、投资、披露、评价等管理措施，对企业管理形成多种益处。
（1）赋予企业新价值创造理念。近年来，越来越多的企业开始认识到ESG的重要性。ESG将企业的关注点从过去单纯的股东转向更为广泛的利益相关者，推动企业追求经济价值和社会价值的统一，重塑企业的价值观，同时也重塑商业的价值体系。因此，推广企业ESG理念、建立企业ESG标准、促进企业ESG的实践和可持续发展，能够通过企业落地ESG管理措施，助推企业构建新价值理念。
（2）帮助企业跨越全球竞争壁垒。中国已经成为全球节能减碳、能源转型的中坚力量，正在出台碳排放、节能降碳、减污、增绿等相关政策，国际可持续发展准则理事会出台了强制性、全球通用的ESG披露标准，企业要想发展就必须提前布局并适应ESG标准。同时，企业具有良好的ESG表现，就能够符合更多国家的环保需求，与跨国企业合作。可见，ESG也是企业迈向国际化、跨越全球竞争壁垒的重要门槛。
（3）提高企业创新能力。ESG需要靠数字化技术、绿色低碳技术来支撑。目前我国单位产值的能耗是国际平均水平的1.5～1.7倍，是发达国家的2～3倍，实现碳中和首先要靠绿色低碳技术和智能化技术节能降碳，用先进技术来替代传统技术，用可再生能源替代化石能源。同时，ESG投资已经变成了一个新的范式，通过追求绿色低碳获取资金支持，加快企业研发与创新速率。
（4）提升企业声誉。ESG能够引导企业关注政府导向，科学管理自身流程体系。例如，引导企业践行绿色发展的理念，鼓励企业采用节能减排等技术，从而促进环境友好型社会的发展。同时，将企业ESG管理工作逻辑清晰、数据明确地向政府和市场进行披露，可吸引利益相关者关注企业的ESG管理成果，从而满足政府监管要求，获取投资者资金支持。由此，企业可以更好地识别和管理与环境、社会和治理有关的机会，直接影响投资机构和消费者对企业的信任与忠诚度，树立良好的ESG发展形象，降低不良口碑和负面影响，提升市场价值。
（5）提升企业可持续发展能力。企业ESG表现良好能稳健持续地创造价值，对内优化股东、董事及管理人员之间的关系，对外协调与员工、客户、社会公众等利益相关者之间的关系，实现经济效益、社会效益、生态效益的兼顾，进而实现长期可持续的发展。一些具有较大影响力的企业，如腾讯、贵州茅台和阿里巴巴等相继高调发布ESG报告，阐述公司的ESG理念、目标、战略与行动。ESG正在更加深入地渗透进企业战略制定和日常管理环节。
1.4.2 企业ESG管理的原则
1.实质性原则
实质性原则（materiality principle）是会计和审计行业遵循的重要原则之一，也是企业ESG管理的一项重要参考依据。许多国家的ESG管理规范中都对实质性问题提出了要求。近年来，在欧盟委员会的推动下，“双重实质性”（double materiality）的理念在许多欧洲国家成了制定ESG政策、规范企业ESG管理的核心概念之一。在ESG管理中遵循“双重实质性”原则，意味着公司不仅要考察某一议题对企业自身的发展、经营和市场地位的影响，还要考量这些议题对外部经济、社会和环境的影响。
企业ESG管理的实质性原则要求企业在实施ESG战略过程中对自身发展和利益相关方产生重要影响的领域进行统筹管理。一方面，企业可以从战略决策、运营、财务、信息保护、质量安全和生产规范等角度识别并布局具有重要环境及社会影响的范畴；另一方面，企业要综合考虑利益相关方（如员工和股东）的期望及国内外宏观政策等因素，加强风险管理以保障企业经营目标的达成，提高企业核心竞争力和可持续发展。
小案例
第一创业的ESG抓手——实质性议题
作为第一创业ESG管理的总负责人，钱龙海做了大量的工作，主持了多场公司范围内的ESG专题培训，并介绍了ESG管理的内涵与原则，以及在欧美市场的实践情况、案例等。如此一来，ESG管理的原则与理念在第一创业深入人心。但如何与自己的工作相结合，大家还是一头雾水。钱龙海明白，没有实质性的具体指标，一切理念都是空谈。ESG管理的原则与理念要融入员工的工作，就必须将其指标化。为此，钱龙海带领ESG研究员分析联合国可持续发展目标、国内经济转型趋势及可持续金融发展趋势，参考GRI标准（全球报告倡议）、SASB（可持续发展会计准则）等国际ESG标准和国内政策现状，深入研究如何将ESG纳入公司战略的方案。
高管、ESG研究员、组织管理层、部门负责人在反复讨论与沟通后认为，一家金融企业既不“高污染”也不“高耗能”，对环境（E）的责任应该体现在减少金融活动对环境的不利影响，包括内部的绿色运营和外部的环境保护。对于社会（S），企业可做的事情有很多，包括保证成员的健康和社会的福祉，关注利益相关方的期望，促进企业价值网各环节的协调发展。最后，在治理（G）方面，作为金融行业的上市公司，企业要确立经营中实行的管理和控制系统的有效规范，涉及批准战略方向、监视和评价高层领导绩效、财务审计、风险管理、信息披露等活动。
随着公司上下对ESG管理原则的理解慢慢加深，大家逐渐发现承担ESG责任是可以与公司业务中资源配置功能和市场化框架有机结合的：企业ESG管理的原则可以引导与优化资源配置的方向，让企业在承担社会责任的同时也获得经济绩效的成长，实现义利并举。基于这样的认识，第一创业开始结合已有标准和自身特色设计承担ESG责任的实质性议题。公司员工都积极参与进来，群策群力，集思广益。例如，供应链管理议题在国际ESG标准中较少进入投行经济类的行业指标，所以一开始公司并没有把它纳入实质性议题列表。但信息技术中心提出，信息技术中心办公软硬件的采购涉及非常大的采购成本，这与供应链管理相关，对公司也非常重要，应该纳入ESG实质性议题中。沿着这个思路，公司又考虑到行政管理与大厦运营部会负责办公用品的采购。最终，公司把“供应链管理”加入了实质性议题。类似，经过近半年的反复研讨，第一创业才确立了与自身发展密切相关的ESG实质性议题。
2.统一性原则
统一性原则是指企业通过实施ESG追求生态、经济、社会三个层面的整体和协调发展，综合对应了ESG的环境、治理、社会三维度。并且，ESG理念与可持续发展的内涵基本保持一致，因此ESG发展还需要与可持续发展的内涵相统一。
企业ESG管理的统一性原则启发企业在实施ESG战略的过程中要搭建一个环境、社会、治理三者内涵和标准相互统一的框架，帮助企业与利益相关者共赢。一方面，企业搭建ESG内涵相统一的框架，可以减少信息不对称，提升企业的风险管理能力，也有助于在行业内进行ESG表现的横向比较，以及对本公司不同年份的ESG表现进行纵向比较。另一方面，企业统一ESG信息公开的标准和方法，可以节省信息使用者的时间成本和机会成本，还可以提高可持续发展倡议透明度，从而建立公众信任，使ESG信息能使利益相关方进行有意义的比较。
3.准确性原则
准确性原则是指企业应以利益相关方的判断和准确理解能力作为自身信息公开的标准，应使用简明清晰、通俗易懂的语言，内容不应含有误导性陈述。特别是要求内部工作人员确保相关性、专业性、广泛性。
企业ESG管理的准确性原则要求企业在实施ESG战略过程中积极公开自身信息，紧跟ESG前沿。企业应公开对利益相关方做出价值判断和决策有重大影响的所有信息，信息内容应完整、全面、具体，格式规范，不应有重大遗漏。企业应结合市场发展的实际情况，广泛征求社会各界利益相关者的意见，不断对标准进行调整和更新，制定一套全面、有效的标准。
4.协调性原则
协调性原则是指企业ESG管理需要兼顾短期和长期经济效益，二者是协调的，长期经济效益是企业将来要达到的目标，短期经济效益是支持长期目标达成的阶段性目标。
企业ESG管理协调性原则要求企业在实施ESG战略的过程中权衡长短期目标的实现途径和方式。一方面短期经济效益表现意味着企业有能力把握短期趋势和短期机遇，这是长期发展的基础。另一方面，企业在制定决策时应该关注自身的长远生存和发展，从企业、员工的长远利益出发，做好更长远的规划。所以，企业应适时分析、评估实际情况与计划的偏离，并考虑内外部环境的变化，健全和完善自身的内部控制及风险管理，从而保证企业长短期目标的协调。
1.4.3 ESG结果与企业管理
ESG对企业管理的影响主要集中在企业价值、企业绩效和企业创新三个维度。从企业价值维度来看，有国外学者运用53个国家的样本数据和马来西亚上市公司数据进行了实证研究（Ghou等，2017；Wong等，2021），认为ESG表现对企业价值有正向影响；基于A股上市公司的实证研究大多数也指出ESG表现有助提高企业价值（Broadstock等，2021），可以促进企业高质量发展（Deng等，2023）。在ESG表现提升企业价值的路径方面则存在不同的研究视角：一是从利益相关者的角度，良好的ESG表现加强了与利益相关方的联系，赢得了价值认同，满足了监管层面的要求和社区环境保护的要求，使得员工、股东、客户、投资人等利益相关者进一步为企业创造价值（Reber等，2022）。二是从资本市场的角度，对企业ESG责任履行的良好评价显著提升了市场关注度，释放了更多的积极信号，有助于资本市场的良性发展。良好的ESG表现完善了公司形象，使企业获得超额利润，进而提高了企业的市场价值（Albuquerque等，2019）。三是从企业角度，良好的ESG表现有助于改善企业的经营效率，提高企业的财务信息真实度，拓宽企业融资渠道，实现利益相关者共赢，提升企业价值（Shin，2021）。
从企业绩效维度来看，Friede等（2015）综合了2000多项关于ESG与财务绩效关系的实证研究的结果，指出大约90%的研究发现ESG与财务绩效是非负相关的（大部分为正相关），且随着时间的推移，这种关系是相对稳定的，这表示在一定程度上ESG可对企业长期的财务绩效产生正面的影响。Rajesh和Rajendran（2020）发现在制定企业的ESG综合绩效评分时，环境、社会和治理三个维度的绩效贡献水平是不相上下的，意味着企业应该在ESG问题上设定同等的优先级来获得更好的ESG绩效。从全球公司的实例中发现，绝大多数的企业ESG活动与公司效率、资产收益率（ROA）和市场价值都存在非负的相关关系。在环境活动方面，一些能够削减成本的政策，如绿色建筑政策、可持续包装、环境供应链或独立评估的采用，都与公司长期的财务绩效呈正相关关系。在社会活动方面，那些试图减少歧视并提供培训项目的企业往往会比同行有更好的表现。而在治理活动方面，将女性纳入董事会成员以及独立董事的存在在降低代理成本、实现股东价值最大化方面发挥着重要作用，从而帮助企业实现更好的财务业绩。
从企业创新的维度来看，ESG将企业目标由股东价值最大化逐渐转移到兼顾经济价值和社会价值，实质上是对企业关系网络和发展资源的重新整合，有助于提高创新水平（Donaldson，Preston，1995）。Zuo等（2021）从员工自我价值特征出发，提出企业正面的社会责任形象有助于满足员工的自我价值实现需求，这不仅可吸引有创造力的员工加入，还有助于提高企业内部的信任度和分工协作效率，形成内外部资源的良性循环，进一步促进企业创新。Zhang和Lucey（2022）认为ESG传递的社会责任理念为企业积累社会资本和建立商业合作网络提供了便利，从而减少企业面临的商业风险，缓解企业创新过程中的资源约束。同时，由于企业ESG优势传递的社会责任信号，外部利益相关者更可能将创新或其他企业经营的失败归于不可控因素，而非内部人对企业的掏空，更高的信任和风险容忍有助于激励企业的风险承担，促进企业创新。